年尾旺季期近白酒板块有望迎来估值切换行情,拼音教案 ,拼音加加

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年尾旺季期近白酒板块有望迎来估值切换行情

时间：2021-11-24 12:40:17 来源：本站阅读：4392065次

　　白酒板块近日持续回暖，临近年底，春节旺季在即，板块有望迎来估值切换行情，来年一季度开门红仍然值得期待。11月23日，万得酒类指数高升495.43，涨幅达0.97%。

　　个股看，舍得酒业盘中涨幅达5%，皇台酒业、海南椰岛、酒鬼酒、贵州茅台、老白干酒等纷纷冲高。23日贵州茅台、舍得酒业、酒鬼酒、老白干酒四股主力净流入合计超15亿元。

　　消息面上，11月17日，据贵州茅台官微报道，酱香酒将在全国各地建设1000家“茅台酱香·万家共享”主题终端店，统一形象宣传、强化沉浸体验，成为践行新零售、新营销的重要载体。

　　白酒产量提升明显，基本面保持乐观

　　11月16日，中国酒业协会发布的数据显示，2021年1-10月，全国酿酒行业规模以上企业酿酒总产量为4593.85万千升，同比增长3.37%。其中，白酒产量提升明显，总产为558.19万千升，同比增长5.49%。

　　白酒板块估值保持基本稳定。德邦证券认为，截至11月19日，白酒板块估值水平约为44x，在食品饮料子行业估值水平中居于第5，属于中上水平。整体来看，白酒板块基本面和趋势保持乐观。

　　淡季批价有所回落，经营保持良性提前蓄力

　　近期主流白酒品牌批价有所回落。高端酒方面，茅台近期价格回落后平稳，目前散瓶2750元左右，整箱3400元左右，短期波动仍处于合理范围。五粮液本周八代普五批价950元，环比上周下降10元。国窖批价900元左右，较前期有所下降。次高端方面，消费者价格敏感度更高，300-500元价格带尤甚。酱酒目前多布局于600元次高端价格带，但待两年后酱酒产能释放，或将持续下沉300-500元价格带。

　　申万宏源认为，无需过度担忧茅台批价下行，茅台需求足够强劲，供给不足，批价向下空间有限。五粮液批价略有回落，主因临近年底，大商为22年打款做准备，加速消化库存，有望轻装上阵。

　　华创证券认为，近期白酒批价回落主要系经销商年底为完成销售目标获得年度奖励、淡季清理库存。今年前三季度报表端现金、预收款留力充足，下半年以来打款节奏、渠道情绪良好，目前老窖、汾酒、洋河等酒企均已控货备战来年，渠道动销、库存、渠道信心等仍处良性状态。

　　旺季行情上升，来年开门红可以期待

　　短期来看，11月23日白酒板块市盈率为45.3936，近60日回辙增长17.61%。

　　长期来看，白酒行业市盈率大致保持向上态势，回溯近五年行业市盈率通道，可以预计接下来白酒板块净利润有望将继续呈总体上升趋势。

　　华创证券认为，不可低估白酒刚性社交需求下高于其他消费品的超强需求韧性。立足当下，行业需要关注的核心风向标：一是12月至1月渠道对明年春节的打款情况，目前行业经营良性趋势并未改变，预计来年报表端确定性高，明年一季度开门红值得期待。二是“酱酒热”退潮后细分市场动销与价格情况，由此可进一步明确行业景气度及明年一季度开门红质量。

　　个股配置策略

　　·贵州茅台(600519)：量增瓶颈突破、品牌壁垒深厚、需求偏刚性，明年业绩表现和收入加速确定性较高，在板块增速换挡的敏感期或将享受确定性溢价。

　　·山西汾酒(600809)：需求培育较好，基本面强劲势能不减，明年增长仍具延续性。

　　·洋河股份(002304)：产品结构升级和内部管理改善同步进行，M6+完成全国化推广带来新的行情。改革红利释放销售士气强，业绩具有加速潜力。

　　·古井贡酒(000596)：依靠升级产品的放量、占比提升带动盈利能力的改善，内部人员激励或将逐步到位，预计营收或利润或将加速增长。

（文章来源：21世纪经济报道）

文章来源：21世纪经济报道责任编辑：92

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