险资权益投资降至近三年低点 2022年要顺应三个趋向,灭蚊灯有用吗 ,灭蚊灯

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险资权益投资降至近三年低点 2022年要顺应三个趋向

时间：2021-12-03 07:54:30 来源：本站阅读：4397579次

　　赵鹰暗示，在整个二级市场呈现重年夜转变、新股定价及二级市场股票持久收益率可能收窄的年夜情形下，未来可能需要将一二级市场作为完整的生态圈来进行资产设置装备摆设。

　　多项最新数据显示，险成今年的权益投资热情骤减：截至12月2日，险资年内仅举牌1次；截至10月末，险资设置装备摆设于股票与证券投资基金的余额占比仅为12.27%，较着低于2020年尾(13.8%)和2019年尾(13.2%)的设置装备摆设水平。

　　尽管今朝险资对权益资产的设置装备摆设比例不高，但险资机构普遍认为，未来，在低利率情形下，债券等固收资产的收益将承压，只有增配权益资产才能有用化解保险资金运用中呈现的资产欠债错配现象。不外，也有险资人士提醒投资者，新兴财富的高估值隐含了高成长的预期和假设，一旦这些假设被证伪，有可能面临戴维斯双杀。

　　权益投资难度加年夜

　　今年以来，险资对权益资产的设置装备摆设比例整体呈缩短态势。从监管披露的数据看，截至今年10月末，险资设置装备摆设于股票与证券投资基金的余额合计为2.77万亿元，占险资运用总余额的12.27%，处于近三年较低水平，设置装备摆设余额较今年岁首(1月1日)缩水2120亿元。

　　举牌次数也是权衡险资权益投资热情的一个指标。整体来看，据记者统计，今年险资举牌次数少少，仅为1次。11月24日国寿集团通知布告称，公司经由过程QDII账户出资体例介入华融非公开刊行H股，生意完成后，国寿集团持有华融H股股票占其H股股本的比例将从0上升至7.2609%，这也是年内险资独一一次举牌。

　　险资权益投资缘何降至低点？多位保险资管人士暗示，首要原因是今年权益市场操作难度加年夜，险资出于降低风险敞口的考虑，缩短了资产设置装备摆设占比。

　　这与往年形成反差。从近六年的情形来看，险资举牌频次从未像今年这么“偏僻”。2015年险资举牌次数高达36次，为历史峰值；2016年-2020年，其举牌次数分袂有11次、10次、10次、9次、23次。

　　在低利率布景下，险资为何不加年夜权益投资，反而降低设置装备摆设占比？这与权益市场操作难度增添有关，今年以来权益市场呈现诸多新转变，搜罗“焦点资产”估值年夜幅晋升、市场气概更倾向行业龙头、新型公司呈现业绩快速增添等，这些转变加年夜了险资操作难度。

　　上述诸年夜都据显示，险成今年谨严看待权益市场，并降低了仓位。

　　承平洋人寿资产打点中心主任赵鹰认为，今年权益市场呈现三年夜新特征，增添了市场的懦弱性和不确定性。他暗示，一是，从A股市场看，今朝万得全A指数集中度较20年前年夜幅晋升。2021年10月末，在全数4496家上市公司中，仅头部48家公司就占到总市值的30%，市场呈现“抱团取暖”。各种迹象剖明市场集中度的上升增添了市场的懦弱性，“抱团取暖”的一个主要影响就是未来权益市场持久投资收益率预期下降，按照惠灵顿资产打点公司展望，未来全球股票市场年化收益率为6%，而曩昔10年是10%。

　　三是，新股刊行呈现重年夜转变，经由过程二级市场获取新上市企业投资收益的空间较着缩小。10月底以来，多只新股上市首日破发，这现实上是市场化更始布景下IPO轨制发生了重年夜转变，也是年夜类资产设置装备摆设需要重点关注、重点研究的身分。

　　中国保险资产打点业协会会长段国圣暗示，当下险资权益资产设置装备摆设中呈现的诸多新特征，搜罗供给端财富结构转变，传统财富集中度晋升，龙头公司抗风险能力更强，成本市场结构向新经济倾斜等。

　　这些新特征增添了权益投资的难度。段国圣暗示，良多新兴成长行业处于渗入率晋升的早期，成漫空间巨年夜但缺乏估值系统的历史参照。

　　就设置装备摆设策略，中国保险资产打点业协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云在“2021年四时度保险资金运用形势剖析会”上暗示，瞻望明年，保险资金年夜类资产设置装备摆设，一要顺应趋向，搜罗财富趋向、生齿趋向和消费趋向等；二要注重成长性，好比新经济、新基建、新能源等规模，既合适国家久远成长计谋，也具有较年夜的潜力和空间；三要着眼于持久性，不仅要关注资产的持久性，还要关注生意对手和自身团队的持续不变。

　　面临权益市场呈现的诸多新情形，2022年险资该若何设置装备摆设资产？

　　二是，供给链危机进一步加年夜了市场的不确定性。今朝供给链危机已从美国伸展到全球，现实上已经达到了历史上很严重的情形，此外，整个能源价钱年夜幅上涨、波动较着加剧，这种情形在疫情前的成本市场很是罕有。

　　段国圣则认为，对于新兴成长行业的投资，一方面，要增强二级市场财富链的研究，经由过程财富链上下流交叉验证，加倍切确地把握财富趋向和上中下流供需名目的边际转变；另一方面，保险资金投资规模横跨一二级市场，可经由过程一二级市场的投研互动，在行业或公司成长初期进行跟踪研究结构，不竭深化对新兴财富的理解和熟悉，成立认知护城河。

　　就具体投资规模而言，某中型险企资管部相关负责人对记者暗示，明年依然看好新能源、芯片、生物等新兴行业，未来公司将加年夜在这些规模的投研力度，并择机恰当加仓。

　　凡是而言，险资权益投资比例的转变首要与两年夜身分有关：一是险资自动调整仓位；二是公允价值变换。从今岁首部险企的亮相及权益市场的走势来看，险资自动降低权益投资仓位的概率更年夜。

　　2022年险资若何设置装备摆设资产？

　　不外，对于投资风险，段国圣也提醒投资者，“新兴财富在一二级市场都享有高估值溢价，若是因为太贵而不去投资，有可能失踪去主要机缘。但同时，投资新兴财富也面临很年夜挑战。一是新兴财富的先发优势并不必然组成护城河，其手艺更新迭代较快，行业成长早期难以形成不变的竞争名目。二是新兴财富的高估值隐含了高成长的预期和假设，一旦这些假设被证伪，有可能面临戴维斯双杀。”

（文章来历：证券日报）

文章来历：证券日报责任编纂：65

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