时间：2022-09-02 08:59:43 来源：本站 阅读：4573743次

　　其次，非制造业行业中建筑业景气宇延续在较高水平，但处事业扩张幅度放缓。在当前专项债加速落实使用的敦促下，建筑业景气宇延续。处事业方面，受到高温顺疫情身分影响，8月扩张幅度有所放缓，且房地财富景气宇仍不高。

　　首先，制造业景气边际好转。具体来看，8月制造业供给不变，需求边际好转，出产和新订单指数的读数分袂为49.8%和49.2%，分袂与上月持安然安祥上升0.7个百分点；外贸景气宇有所晋升，8月新出口订单和进口指数读数分袂为48.1%和47.8%，分袂比上月上升0.7和0.9个百分点，显示我国外贸有韧性；价钱方面，原材料购进价钱和出厂价钱指数分袂为44.3%和44.5%，仍低于临界线，显示成本敦促型通胀压力缓解；库存方面，企业产制品库存指数为45.2%，比上月下降2.8个百分点，反映当前经济主体补库存的动力不强，出产偏谨严；年夜中小企业景气宇呈现分化，年夜中型企业景气宇上行，但小企业景气下行。

　　2022年8月中国官方制造业PMI为49.4%，前值49.0%，非制造业PMI为52.6%，前值53.8%，综合PMI为51.7%，前值52.5%。我们认为上述数据反映8月经济仍处在弱修复通道。

　　我们认为，8月经济弱修复是政策正向浸染力以及疫情和高温等负向浸染力配合浸染的功效。因为正向浸染力，所以经济有所修复，因为负向浸染力，所以“弱”修复。从正向浸染力来看，政策面持续托底经济。此前5月23日国常会部署了6方面33项稳经济一揽子法子，有用巩固了经济回升基本；8月24日国常会在这33项法子的基本上再部署实施19项接续政策，搜罗增添3000亿元以上政策性开发性金融工具额度和5000多亿元专项债处所结存限额等，反映中心托底经济的决心。

　　从负向浸染力来看，一是疫情身分仍在干扰出产和需求。8月广东、浙江、河南、四川等经济年夜省以及海南、新疆、西藏等热点旅游地接踵呈现疫情，按捺了出产和消费方面的需求。二是8月高温天色对供给也有按捺浸染。加之四川呈现干旱现象，水力发电来水不足，电力供需矛盾加剧，一些高能耗行业的供给受到阻碍。

　　往后看，高温天色将逐渐消退，政策将继续护航经济成长，专项债等政府资金将敦促基建集中赶工，外贸也将连结韧性。若疫情能够有用管控，中国经济将延续修复态势。

　　风险提醒：疫情爆发，海外衰退超预期，地缘政治超预期。

（文章来历：东北证券研究所）

文章来历：东北证券研究所 责任编纂：13

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